行为金融学笔记
教材：卡尼曼《思考，快与慢》、席勒《非理性繁荣》
学习状态：□未读 □阅读中 □已完成
核心概念
系统 1 与系统 2
| 系统 | 特点 | 适用场景 |
|---|---|---|
| 系统 1 | 快速、直觉、情绪化 | 日常决策 |
| 系统 2 | 缓慢、理性、计算 | 复杂决策 |
投资启示：重要决策要启动系统 2
认知偏差
损失厌恶
定义：损失带来的痛苦大于等量收益带来的快乐
表现：
- 拿不住盈利股
- 死扛亏损股
应对：制定止损纪律
锚定效应
定义：过度依赖接收到的第一条信息
表现：
- 锚定买入价
- 锚定历史高点
应对：忘掉成本价，看当前价值
确认偏误
定义：倾向于寻找支持自己观点的信息
表现：
- 只看好多头的观点
- 忽略利空信息
应对：主动寻找反面证据
代表性偏误
定义：过度根据近期经验推断未来
表现：
- 追涨杀跌
- 过度外推
应对：回归均值思维
过度自信
定义：高估自己的能力和预测准确性
表现：
- 频繁交易
- 重仓押注
应对：保持谦逊，适度分散
前景理论
核心观点
- 人们根据相对参考点评估得失
- 损失厌恶：损失比收益更重
- 确定性效应：高估确定性结果
价值函数
收益
↑
│
──────┼──────→ 参考点
│
↓
损失
损失曲线更陡峭
市场异象
动量效应
股票价格倾向于延续趋势
反转效应
长期来看，输家组合跑赢赢家组合
处置效应
投资者倾向于过早卖出赢家，过久持有输家
对我的投资启示
- 认识自己的认知偏差
- 建立决策清单
- 定期复盘反思
- 利用他人的非理性
实战应用
买入前检查
- 我是否受到锚定效应影响？
- 我是否在寻找确认信息？
- 我是否过度自信？
卖出前检查
- 我是否因为损失厌恶而死扛？
- 我是否因为处置效应而过早卖出？
学习笔记
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